美财政部宣布加倍债务回购规模，美债长期收益率大幅回调

【核心提要】

• 美国财政部宣布扩大政府债务回冲操作（Buyback Operation），旨在为长期限债券提供支持。
• 受此消息影响，30年期及10年期美国国债收益率在近期高位后显著下行。
• 专家警告称，尽管政策干预带来短期缓解，但通胀压力与庞大的财政赤字仍是长期走势的结构性风险。

【正文报道】

受美国财政部宣布扩大政府债务回购规模的影响，周三美债市场出现显著波动。此前在本周大幅上行的长端国债收益率出现回调：30年期美国国债（U.S. Treasury bond）收益率下降超过10个基点（basis points），至5.184%；与此同时，10年期美国国债（U.S. Treasury note）收益率也下跌逾6个基点，报4.637%。此前在周二，30年期国债收益率曾一度突破5.33%，创下自2007年6月以来的最高水平。

根据财政部的最新公告，政府将增加其债务回购的规模，目标是为期限较长的债券提供流动性支持和价格支撑。这一举措旨在应对当前市场对长期利率走势的不确定性。

然而，并非所有分析人士都认为此举能从根本上扭转趋势。富时银行（Wells Fargo）投资研究院全球投资策略分析师托尼·米亚诺（Tony Miano）指出：“虽然这项公告可能提供短期缓解，但我们认为它并不会从根本上改变长期收益率的前景。”他进一步强调，通胀的不确定性、货币政策的走向以及政府债务轨迹等核心驱动因素依然存在。在投资者对这些关键问题获得更清晰的信号之前，长端国债收益率仍面临显著的上行风险。

与此同时，全球债券市场正承受着多重压力。受高油价及通胀担忧的影响，各国债市波动剧烈：日本10年期国债收益率本周达到30年来的最高水平；德国30年期政府债券（Bund）收益率创下2011年以来的新高；法国30年期债券利率也触及2008年以来的最高点。

宏观背景方面，美国财政状况的严峻性进一步加剧了市场的担忧。数据显示，美国7月份的财政赤字（Fiscal deficit）飙升至4323亿美元，创下2021年3月以来的单月最高纪录，导致今年以来的累计缺口接近1.8万亿美元。目前，为了支撑近40万亿美元的庞大国债规模，美国联邦政府在今年仅支付的利息就已高达约1.2万亿美元。

【小编观点】
美财政部的“加倍回购”更像是一剂缓解市场焦虑的“速效药”，旨在通过增加官方需求来稳定波动剧烈的长端债市。然而，正如分析师所言，只要通胀压力和庞大的债务利息支出这两个核心矛盾不解决，单纯的政策干预很难彻底平抑长期收益率的上行压力。投资者在短期获利的幻象中，仍需警惕宏观环境带来的结构性风险。

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