业绩承压仍大幅回购：伯克希尔·哈撒韦第三季度股份回购金额翻倍

【核心提要】

• 伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）在第三季度加速股票回购，金额达96亿美元，是第二季度的两倍以上。
• 受保险业务及投资收益下滑影响，公司第三季度营业利润下降5.8%，整体收益大幅缩减。
• 尽管业绩出现波动，伯克希尔·哈撒韦股价近期表现强劲，显著跑赢标普500指数。

【正文报道】

伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）周六宣布，在第三季度公司面临经营利润及整体收益下滑的压力下，反而大幅加速了股份回购。根据最新财报显示，由首席执行官格雷格·阿贝尔（Greg Abel）领导的集团在第三季度斥资96亿美元回购伯克希尔股票。这一数字是第二季度45亿美元的两倍多，使得公司2026年至今的总回购金额达到约144亿美元。

此次大幅增加回购规模的原因与业绩波动密切相关。由于保险业务表现疲软，伯克希尔的营业利润（源自其全资经营业务）较去年同期下降了5.8%，从去年的134.85亿美元降至127.05亿美元。具体来看，保险承保业务同比大幅下滑43%至13.52亿美元，而保险投资收益也下降了14%，至27.34亿美元。与此同时，伯克希尔旗下的铁路、能源和制造等核心业务的利润仍实现了同比增长。

在包含庞大股票投资组合的整体收益方面，由于投资收益大幅缩水近50%（降至94.07亿美元），伯克希尔第三季度的总收益从去年同期的307.96亿美元下降到221.12亿美元。尽管业绩数据出现下滑，但受近期市场资金从科技股流出的影响，伯克希尔的股价表现却异常强劲。过去一个月内，其A类股上涨超过12%，而同期标普500指数（S&P 500）则下跌了5.5%。今年以来，伯克希尔累计涨幅为13%，显著高于广义市场基准的7.8%。

在投资组合方面，伯克希尔在前三季度保持了稳定的核心持仓。其最大的五个股票头寸依然是：Alphabet（谷歌母公司）、American Express（美国运通）、Apple（苹果）、Bank of America（美国银行）以及Coca-Cola（可口可乐）。

此外，伯克希尔的现金储备在第三季度也有所增长，从第二季度的3655.14亿美元增加到377.435亿美元。然而，若剔除铁路和公用事业相关的现金以及短期国债应付账款，其核心现金持有量为3523亿美元，较上一季度略微下降了1.9%。

【小编观点】
伯克希尔·哈撒韦在业绩波动期选择加大回购力度，体现了沃伦·巴菲特（Warren Buffett）一贯的稳健风格：当外部市场波动导致投资收益受压时，通过回购核心股份来强化公司资本结构。同时，其股价跑赢标普500指数也反映出在当前宏观环境下，投资者对具有强劲现金流和防御属性的传统价值型资产青睐度更高。

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• CNBC 官方报道原文